中铁工业(600528.CN)

鹰眼预警:中铁工业应收账款增速高于营业收入增速

时间:20-08-27 06:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,中铁工业(600528)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为111.95亿元,同比增长18.12%;归母净利润为8.92亿元,同比增长3.58%;扣非归母净利润为8.03亿元,同比下降4.58%;基本每股收益0.38元/股。

公司自2001年5月上市以来,已经现金分红17次,累计已实施现金分红为25.55亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中铁工业2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为111.95亿元,同比增长18.12%;净利润为8.84亿元,同比增长1.69%;经营活动净现金流为-15.28亿元,同比下降210.84%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动18.12%,销售费用同比变动-2.24%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201806302019063020200630营业收入(元)80.07亿94.77亿111.95亿销售费用(元)1.71亿1.87亿1.83亿营业收入增速5.81%18.36%18.12%销售费用增速14.87%9.09%-2.24%
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动18.12%,税金及附加同比变动-17%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)80.07亿94.77亿111.95亿营业收入增速5.81%18.36%18.12%税金及附加增速23.46%-6.85%-17%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长23.53%,营业收入同比增长18.12%,应收账款增速高于营业收入增速。

项目201806302019063020200630营业收入增速5.81%18.36%18.12%应收账款较期初增速-10.71%23.53%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长18.12%,经营活动净现金流同比下降210.84%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)80.07亿94.77亿111.95亿经营活动净现金流(元)-8.05亿-4.92亿-15.28亿营业收入增速5.81%18.36%18.12%经营活动净现金流增速11.14%38.94%-210.84%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-15.3亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-8.05亿-4.92亿-15.28亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为8.8亿元、经营活动净现金流为-15.3亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-8.05亿-4.92亿-15.28亿净利润(元)7.22亿8.69亿8.84亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-1.73低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-8.05亿-4.92亿-15.28亿净利润(元)7.22亿8.69亿8.84亿经营活动净现金流/净利润-1.11-0.57-1.73
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为16.97%,同比下降19.56%;净利率为7.9%,同比下降13.91%;净资产收益率(加权)为4.4%,同比下降17.29%。

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为4.4%,同比下降17.29%。

项目201806302019063020200630净资产收益率4.83%5.32%4.4%净资产收益率增速-10.72%10.15%-17.29%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为53.19%,同比下降2.13%;流动比率为1.42,速动比率为0.77;总债务为46.3亿元,其中短期债务为44.85亿元,短期债务占总债务比为96.88%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.24,现金比率低于0.25。

项目201806302019063020200630现金比率0.330.250.24
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为7.5亿元、7亿元、5.8亿元,公司经营活动净现金流分别-8.1亿元、-4.9亿元、-15.3亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)7.47亿6.97亿5.77亿经营活动净现金流(元)-8.05亿-4.92亿-15.28亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.65,同比增长15.24%;存货周转率为0.72,同比增长1.75%;总资产周转率为0.28,同比增长3.56%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为27.93%、31.24%、33.2%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)98.63亿114.36亿137.87亿资产总额(元)353.12亿366.04亿415.23亿存货/资产总额27.93%31.24%33.2%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 其他非流动资产变动较大。报告期内,其他非流动资产为17.6亿元,较期初增长34.83%。

项目20191231期初其他非流动资产(元)13.04亿本期其他非流动资产(元)17.59亿
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