移动版

中铁工业:控股股东持续增持,彰显未来发展信心

发布时间:2018-03-05    研究机构:民生证券

一、事件概述

3月1日,公司发布公告,其控股股东中国中铁2月28日增持公司股份736.74万股,占总股本的0.33%,增持前持股50.13%,增持后持股50.46%。同时为彰显公司未来发展信心,控股股东拟自2月28日起6个月内,累计增持比例不低于当前总股本的0.5%,不超过当前总股本的2%(含此次已增持股份)。

二、分析与判断

继高管增持后,控股股东继续增持彰显未来发展信心

2017年12月19日,包括公司董事长易铁军、总经理李建斌在内的9名董监高人员合计增持23.45万股。此次控股股东增持736.74万股是继高管增持后的再一次稳定股价措施,控股股东计划在未来6个月内继续增持,彰显其对公司未来的发展信心。

2017年受益铁路新签基建合同额增长,全年业绩略超预期

公司在盾构、道岔、桥梁钢结构领域处于国内领先地位,市占率分别+40%、+65%和65%。根据Wind,2017年控股股东中国中铁新签基建合同13552.8亿元,同比增长37.91%,较2016年增速提高10个pct。从中铁工业(600528)已公告的订单来看,2017年公司新签250.4亿合同,同比增长23.7%,分季度看,H1、Q3、Q4分别签订123/59/68亿元,同比增长26%、6%、38%。公司预计实现扣非后归属于母公司股东净利润约12.10亿元(承诺利润11.24亿元),略超预期。

短期有解禁利空压制,盾构机仍处于行业上升期

公司短期面临限售股解禁的压力。2017年3月份,公司以15.85元/股的价格发行37854.89万股,配套融资近6亿元,限售期12个月,该部分限售股将于2018年3月27日解禁,占总股本的17.04%。但是从长期看,公司盾构机仍处于行业的上升期,“十二五”期间,盾构机国内销量保持两位数增长,规模翻番。预计“十三五”期间,继续受益于地铁建设高峰和地下空间建设,有望迎来未来十年的黄金发展期。

三、盈利预测与投资建议

预计2017~2019年,公司实现的归属于母公司股东净利润分别为12.73、15.91、19.20亿元,对应PE分别为20x、16x和13x,维持“强烈推荐”评级。

三、四、风险提示

铁路固定资产投资不及预期。

申请时请注明股票名称